1.我国铝行业有什么基本特点?铝为基本有色金属之一,不具备有色金属行业价格波动大、周期性强劲、原材料对外倚赖程度较高、竞争程度较白热化等特征,产业链主要由上游矿业、中游冶金和下游铝材加工等部分包含,明确可分成铝土矿、氧化铝、电解铝的生产和铝材加工等几个细分行业。铝轻巧且耐腐蚀,下游主要还包括建筑房地产行业、电力电缆以及交通运输等。
资源储量方面,铝土矿的全球储量主要产于在几内亚、澳大利亚、巴西、越南和牙买加,前五大国家合计占到总储量大约70%,中国只占到世界总储量的3%。而消费量方面,中国铝的消费量在全球消费量中占比约50%,资源禀赋的特点使得我国铝土矿大量倚赖进口。
2.铝行业供需情况如何?2015年以来,获益于交通运输、纸盒等行业市场需求快速增长和出口的夹住,中国电解铝消费量保持稳定快速增长。2016年1~7月,全国电解铝消费增长速度大约8%;同期,电解铝企业牵头减产,全国电解铝产量1798万吨,同比上升1.9%,行业供需格局有所改善,铝价较慢回落至12000元/吨以上。2015~2016年主要电解铝企业在新疆、内蒙等电力资源丰沛地区新建大量低成本生产能力,同时电力供给不足使得电解铝企业购电成本大幅度上升,行业生产成本中枢大大松动,盈利能力转好。但短期内仍有大约300万吨低成本生产能力相继投产,部分低成本生产能力随着铝价回落亦相继复产,行业供给压力将持续减小,预计铝价无法回落至13000元/吨以上。
3.电解铝企业成本包含是怎样的?对于电解铝企业而言,冶金成本的掌控沦为影响企业竞争力的核心因素。成本包含方面,电解铝成本主要由氧化铝(占到比约30%~40%)、电力(占到比约30~40%)、阳极炭以及其他制造费用包含,其中氧化铝和电力成本占到较为低,生产一吨电解铝约必须1.90~1.92吨的氧化铝、13300~13900千瓦时的电力。电力成本方面,差异主要在于企业用电价格,如电价每差距0.1元,成本即差距大约1350元。
一般而言,电力自给率越高,电力成本就越较低,但同时也须要考虑过网费强弱;2015年发电成本大约为0.12~0.25元/千瓦时,过网费大约为0.03~0.15元/千瓦时。2015年各企业用电价格在0.15~0.4元/千瓦时(不含税)间平均。2016年以来,不受电力改革影响,原用电价格较高(0.3~0.4元/千瓦时)的企业用电成本降到0.3元/千瓦时以下,用电成本分化程度有所弱化。
氧化铝成本方面,一般情况下,有铝土矿自给自足能力的企业氧化铝成本较低。由于氧化铝价格走低,生产环节大幅度亏损,若无自有铝土矿,一定程度上拖垮了享有氧化铝-电解铝产业链企业的盈利。4.我国电解铝企业财务展现出及行业内分化情况如何?2015年电解铝行业生产能力不足对立有所减轻,但不受低成本地区生产能力大幅度扩展的影响,铝价持续暴跌,行业亏损面之后缩放,财务杠杆维持较高水平,行业财务展现出较好。
2016年以来,获益于供需关系的恶化和生产成本的上升,电解铝企业盈利能力广泛恶化,其中发债及上市的主要电解铝企业皆构建盈利,但即便在现有盈利水平下债务确保能力仍然较好。电解铝行业内部分化相当严重,新疆和山东地区凭借较高的采买电比例,在煤价持续下滑的背景下,成本优势突显;而河南、云南、贵州等采买电比例低或过网费较高的地区,电力成本高,在竞争中正处于显著劣势,部分国有企业还不受人员负担重、管理成本低的影响,盈利能力较好。2016年以来,不受电力改革、电价上调等影响,部分企业电力成本压力有所减低,与采买电企业用电成本差距有所收窄。
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