本文摘要：2017年黑色商品走势仍在环绕供需关系这个核心因素，上半年去地条钢使得螺纹钢经常出现供应缺口争辩，下半年2+26冬季限产再度引起供应偏紧预期，在房地产数据缓降的承托下，全年螺纹钢价格呈现出波动偏强态势。比起来看，铁矿石跟涨动力有所弱化，这与其全年不足格局有必要关系，不过结构性对立沦为主导铁矿价格的核心因素。煤焦市场在环保及限产影响下，整体呈现出凸均衡，价格走势额优于铁矿石。 2018年黑色商品在结构上不会有哪些变化呢？

2017年黑色商品走势仍在环绕供需关系这个核心因素，上半年去地条钢使得螺纹钢经常出现供应缺口争辩，下半年2+26冬季限产再度引起供应偏紧预期，在房地产数据缓降的承托下，全年螺纹钢价格呈现出波动偏强态势。比起来看，铁矿石跟涨动力有所弱化，这与其全年不足格局有必要关系，不过结构性对立沦为主导铁矿价格的核心因素。煤焦市场在环保及限产影响下，整体呈现出凸均衡，价格走势额优于铁矿石。

2018年黑色商品在结构上不会有哪些变化呢？首先，终端市场需求大概率下降，地产、基础设施板块将呈现出双趋弱局面，而制造业保持很弱衰退，投资扩展驱动力严重不足。其次，对于钢材而言，供需关系将恶化，去生产能力经过两年的前进，早已从保护环境改以提质，而废钢比下降、电弧炉投产都将大大补足供给末端，融合铁矿石边际不足减慢及煤焦环保常态化，钢材利润也将从高位重返。

因此，我们得出2018年的策略方向是，空钢厂利润可作为长年策略，这点在期货盘面早已有所反映，考虑到整体行业仍正处于去杠杆减少负债率阶段，钢厂利润也不应过分看空，其间利润仍不会有重复。而焦化利润波动大，需注意节奏变化。中期来看，成材的正套比较确认，从品种间供需关系来看，短期或阶段性可以参予卷螺价差不断扩大机会。

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